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图片来源：视觉中国

蓝鲸新闻 12 月 4 日讯（记者 王涵艺）12 月 4 日，# 员工周末不响应工作老板退群裁员 # 话题登上热搜，引发热议。原因是前两天，宝宝树集团创始人王怀南曾发视频称，退了公司所有员工群，周日让员工去直播间互动结果呼声甚少，自己感到失望和绝望。

随后，宝宝树集团就其创始人、CEO 王怀南退出员工群组的事件进行了官方回应，明确指出王怀南的个人立场与集团无关。声明称，王怀南先生作为宝宝树的创始人，目前并不参与集团的日常经营管理工作。

宝宝树集团强调，王怀南先生的创业项目是米茶公社品牌，与宝宝树集团在业务运营、管理架构以及财务投资、人员团队等方面没有任何直接或间接的关联。

王怀南先生视频所表述的内容仅针对米茶公社品牌，只代表其个人立场和该项目的经营管理情况，与宝宝树集团并无关系。

图片来源：宝宝树

与此同时，王怀南也通过视频号发布了澄清视频。他表示，退群事件与宝宝树完全不相关，自己已经不运营宝宝树很多年。无论是宝宝树还是米茶公社品牌，都没有裁员行为。

母婴电商在走下坡路？

根据公开资料，宝宝树集团自 2007 年成立，并在同年 3 月推出了宝宝树网站。随后，在 2012 年 5 月推出了快乐孕期 APP，2014 年 10 月发布了小时光 APP，并于 2015 年 6 月上线了电商品牌美囤妈妈。从最初的母婴社区和在线工具，逐步发展成为一个综合性的电商平台。

2016 年 11 月，宝宝树宣布获得由复星集团领投，好未来集团、经纬、晨山资本等投资机构 30 亿元投资。2018 年 6 月 4 日，宝宝树获得阿里巴巴投资，估值高达 140 亿元。

2018 年 11 月，成功在港交所挂牌上市。其招股书提到，根据沙利文报告，宝宝树集团 2017 年有平均 1.39 亿 MAU，在中国所有母婴类线上年轻家庭平台中排名最高。

但好景不长，上市两年后，宝宝树股价不断下跌，较高峰时下跌近 96%，沦为 " 仙股 "。

据蓝鲸新闻记者梳理往期财报发现，2015 年至 2022 年，宝宝树持续亏损，仅 2018 年实现短暂盈利。2022 年，营收 3.15 亿元，净利润则亏损 4.68 亿元，净利润亏损规模甚至超过了营收规模。

图片来源：同花顺

除了疫情等客观外部原因导致了业绩下滑外，曾任宝宝树 CFO 的徐翀还指出，宝宝树的今天和 " 复星系 " 委派管理层的不称职有关。

徐翀认为，整整四年，复星现有委派团队到位也逾一年半，一直在专注 "C2M 导向的产品售卖 " 这一件事情上。但百款级产品飘过，十亿级花费掠过，最终总结出来的规律却是，预算及雄心高达千万乃至亿万级、实际销售却是万级十万级、集团的资金耗费则为百万级千万级。在此期间，他和财务资本团队曾对管理层几次提出预警，但管理层并未采纳，集团也陷入亏损轮回。

徐翀表示，" 公司管理层每年都在找客观原因，但这几年，在同样的赛道上，却有太多企业走向成功。"

对此，蓝鲸新闻记者查询同行最新财报发现，在母婴电商赛道营收、净利润双增的企业确实存在。例如，孩子王（301078.SZ）2024 年三季报显示，其实现营收 67.98 亿元，同比增长 7.1%，实现净利润 1.31 亿元，同比增长 12.24%。

此外，作为宝宝树集团创始人的王怀南也认为，母婴赛道仍然是好赛道。他曾在视频中提到：" 尽管出生人口有所下降，但母婴单用户的消费在提升，这意味着用户对有品质、有口碑的产品更加信赖，说明这个成熟赛道已经进入第二个阶段，即尊重品质。"

可以说，走下坡路的或许不是母婴电商，而是宝宝树集团。

高管内讧，宝宝树停牌退市

早在 2023 年 5 月 2 日，宝宝树集团就对外宣布，自当日上午 9 时起在联交所正式停牌。

12 月 4 日下午，宝宝树集团对外宣布，公司在 2024 年 11 月 22 日收到了联交所的函件。函件中，联交所上市委员会指出，宝宝树集团未能在 2024 年 11 月 1 日的复牌截止日期前满足复牌条件，因此决定根据上市规则第 6.01A（1）条撤销公司的上市资格。

宝宝树集团表示，函件明确，除非公司依据上市规则第 2B 章申请复核上述决定，否则其股份的最后交易日将是 2024 年 12 月 6 日，而上市地位将于 2024 年 12 月 9 日上午 9 时正式撤销。

公告进一步透露，尽管宝宝树集团在推动复牌方面取得了实质性进展，但由于某些客观因素，未能在规定时限内完成所有复牌所需的工作。公司对上市委员会的决定表示尊重，并在综合考量公司实际情况后，决定不根据上市规则申请复核该决定。

图片来源：截自公告

值得关注的是，多位业内分析师指出，宝宝树此前停牌的直接原因是高管内讧。而宝宝树与前 CFO 徐翀之间的争议，也使得集团短期内复牌的可能性变得渺茫。

2023 年 4 月，宝宝树集团公告宣布免去徐翀的董事及首席财务官职务，理由是董事会对其工作表现不满意。随后，有关徐翀被罢免后拒绝交接工作，并手持长剑闯入办公室反锁自己的报道流传开来。徐翀还对外揭露，包括宝宝树在内的多家 " 复星系 " 上市公司可能利用 " 结构单 " 上市，涉嫌虚假上市。

徐翀自 2014 年 10 月起担任宝宝树执行董事、CFO，并在此期间宝宝树完成了多轮融资。双方的争议一直持续到今年，徐翀多次通过微博发表长文，指控宝宝树高管对其进行诬告陷害。2024 年 4 月 15 日，宝宝树发布《独立调查之更新》公告，否认了 " 结构单 " 安排的指控。

今年 7 月，宝宝树公告称，对 2024 年 5 月底进行的独立调查及内部控制审查结果进行了批准。公告指出，宝宝树向若干第三方支付了 42 笔疑似未经授权或不当支付的大笔金额款项，且若干人员可能涉及非常规财务操作、挪用资金或占用资金，但还需进一步调查。

就在上个月，停牌危机尚未解除，宝宝树又再陷 " 泄露用户隐私 " 风波。面对接踵而至的挑战，宝宝树集团决定退市，但是否能够重新赢得消费者的信任并恢复往日的荣光，还需要时间来给出答案。

有意思的是，公司创始人似乎在默默地转变自己的战场。2020 年在接受 36 氪专访时，王怀南曾表示：" 去年直播中我就提到，宝宝树及其创始人之间有着不可分割的联系，就像胎记一样。即使未来宝宝树不再需要我，我仍然需要宝宝树，因此我不会去创立其他企业。"

然而，现在的王怀南已经开始了他的第二次创业之旅，更巧的是，本次的争议也来源于他的新公司 " 米茶公社 "。这是其 2021 年创立的品牌，主要产品是中老年舒适鞋。

从母婴市场转向布局银发经济，王怀南卖起老人鞋。现在的王怀南认为，鞋类产品是进入银发消费市场的理想切入点。他提到，因为鞋类产品能够让人立即感受到舒适度，是 " 拼刺刀 " 的机会，所以，他希望能够在银发市场中火拼一把。

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